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资格特别代表协议_Qualified Special Representative Agreement

资格特别代表协议(QSR)是什么?

资格特别代表协议(QSR)是经纪商之间的一项协议,允许在不与纳斯达克ACT系统互动的情况下清算交易。该协议允许一个经纪商代表另一个经纪商直接向国家证券清算公司发送交易。这种清算交易的方法简化了处理流程,降低了交易成本,并延长了交易时间。[1]

主要要点

  • 资格特别代表协议(QSR)是经纪商之间在不与NASDAQ ACT系统互动的情况下清算交易的协议。
  • 一个经纪商可以通过资格特别代表协议(QSR)代表另一个经纪商直接向国家证券清算公司发送交易。
  • QSR协议的好处包括处理流程简化、交易成本降低和交易时间延长。
  • 风险包括对手风险和操作风险。

理解资格特别代表协议(QSR)

资格特别代表协议(QSR)适用于经纪商通常通过ACT系统处理的纳斯达克交易。ACT系统会匹配交易,然后将交易信息传达给经纪商的清算公司。同时,ACT系统还会向国家证券清算公司报告交易情况。[2]

资格特别代表协议(QSR)涉及两个当事方:接收方和交付方。由于大多数经纪商都需要注册,因此双方必须向证券交易委员会注册。[3]

利用该协议可以加快结算流程,因为它省去了部分环节。交易细节可以在这两个当事方之间直接交换,避免了清算所的中介,这样可以加快处理速度。

尽管好处包括效率提高、沟通改善和成本降低,但风险也包括对手风险(即一方未按照协议行事)和操作风险。

如果双方在协议执行中出现对手问题,协议通常会规定解决争议的步骤。这通常包括具体的时间框架,例如报告问题、解决争议的步骤,以及向更高监管机构升级的指导。

匹配和报告交易

当两个经纪商有资格特别代表协议(QSR)时,双方可以代表彼此向各自的清算所发送交易,且他们的清算公司已同意根据该协议清算交易。

经纪商通常通过电子通信网络(ECN)将订单与另一个经纪商匹配。每个经纪商和ECN将交易详情以票据文件的形式发送给各自的清算公司。然而,每家公司仍然需要向FINRA报告自己的交易。[4]

AGU协议是什么?

AGU协议是一种自动放弃协议。放弃协议允许一名经纪商为另一名经纪商执行交易。“放弃”指的是执行经纪商在交易记录中放弃信用。AGU在系统中自动锁定交易。

录像报告是什么?

录像报告是集中录像报告。这是一种财务信息的数字传输,主要用于股票。它包括股票的符号、价格、交易量和其他细节。可以看作是现代版的报纸行情。

交易的对手方是什么?

交易的对手方是指交易的另一方。对手方是市场制造者买卖价差的对立方。对手方可为自己的账户或其他个人的账户进行交易。例如,如果市场制造者购买一种证券,则对手方将出售该证券。

为什么欺骗交易是非法的?

欺骗交易是非法的,因为它不反映市场的实际情况或股票的真实供需。欺骗交易者执行订单以在某种程度上人为提升股票的交易量,但实际上并不会完成订单。他们的目标是操控价格以获取利益。

为什么经纪商会放弃交易?

经纪商将交易放弃给其他经纪商的主要原因是,当客户想进行交易时,他们的常规经纪商不可用,因此需要其他经纪商代为处理。随着电子交易和自动交易的兴起,进行放弃交易的必要性已减少,因为客户可以自行进行交易。

结论

资格特别代表协议使经纪商能够代表彼此发送清算交易,从而提高金融市场的效率。它加快了速度,降低了成本,并延长了交易时间,惠及所有参与方。

参考文献

[1] Federal Register. "Self-Regulatory Organizations; National Securities Clearing Corporation; Notice of Filing of Proposed Rule Change Relating to Trade Submission Requirements and Fees and Pre-Netting."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "Nasdaq Systems and Programs: 6000 Series." Pages 3-5.

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Guide to Broker-Dealer Registration."

[4] DTCC. "National Securities Clearing Corporation Rules and Procedures." Pages 95-96, 271.